一、 背景和消息層面的問題
近日,一些自媒體以 “國務(wù)院叫停商業(yè)匯票,9月1日實施”的醒目標題在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布文章并廣為轉(zhuǎn)發(fā),在票據(jù)行業(yè)引起了恐慌,紛紛詢問該報道的真實性及“國家是否叫停商業(yè)匯票”問題?
我們學(xué)習(xí)了2020年7月8日國務(wù)院頒布的《保障中小企業(yè)款項支付條例》,沒有發(fā)現(xiàn)“叫停商業(yè)匯票”的有關(guān)內(nèi)容,也沒有限制商業(yè)匯票流通的有關(guān)規(guī)定。我們認為,該《條例》不會對票據(jù)行業(yè)產(chǎn)生大的影響,反而對減少中小企業(yè)受讓取得商業(yè)匯票,及時收回貨款,加速中小企業(yè)資金流轉(zhuǎn),減少貼現(xiàn)融資成本產(chǎn)生積極的影響。
現(xiàn)就商業(yè)匯票是否會被取締,近期國家出臺相關(guān)政策對商業(yè)票據(jù)的態(tài)度以及該條例出臺對票據(jù)行業(yè)的影響作一些粗淺的分析,就正于大方。
二、 國家在政策法規(guī)層面鼓勵商業(yè)匯票的發(fā)行和流通
1、 應(yīng)收賬款證券化是市場經(jīng)濟的靈魂。
近代資本市場被認為建立在兩大基石之上,一為公司制度,二為證券制度。而票據(jù)的實質(zhì)是(債權(quán))資產(chǎn)的證券化,因為企業(yè)之間的“應(yīng)收賬款”是特定債權(quán)人和債務(wù)人之間發(fā)生的,債權(quán)的轉(zhuǎn)讓和債務(wù)的承擔都受到一定程度序的限制(債權(quán)轉(zhuǎn)讓要通知債務(wù)人而債務(wù)的承擔更需要債權(quán)人同意)?,F(xiàn)代商品經(jīng)濟需要債權(quán)能夠迅速轉(zhuǎn)讓且簡化轉(zhuǎn)讓手續(xù),形成流通并強化轉(zhuǎn)讓的效力。
票據(jù)因其“無因性”完全擺脫了債權(quán)轉(zhuǎn)讓的羈絆,使債權(quán)簡便、迅速、安全的流通了起來。 而“流通”本身是創(chuàng)造財富的方式之一,為了讓債權(quán)流轉(zhuǎn)起來,抹滅其“契約”色彩,羅馬法學(xué)者經(jīng)過了18、19世紀兩百年的努力。而在商品交易中,無論是采用預(yù)付款還是應(yīng)收款方式,只要現(xiàn)金支付形式一旦生成,就會產(chǎn)生相應(yīng)的資金成本…想要降低交易雙方的資金成本,必須引入信用交易,需要尋求合適的金融工具和交易機制,使交易的“手段成本”最小化,是人們幾個世紀夢寐以求的追求——這就是票據(jù)的魅力。
商業(yè)匯票在交易中具有的無可替代的作用,不能因為存在少數(shù)票據(jù)拒付和其他票據(jù)違法行為就取締或限制商業(yè)匯票的使用。這不是政策問題,而是對市場規(guī)律和前人智慧的尊重。
2、 國家政策法規(guī)鼓勵應(yīng)收賬款證券化及其流通。
2020年4月24日,上海票據(jù)交易所發(fā)布一則消息“為更好地服務(wù)中小企業(yè),支持供應(yīng)鏈金融規(guī)范發(fā)展,經(jīng)中國人民銀行同意,開展供應(yīng)鏈票據(jù)平臺試運行,推進應(yīng)收賬款票據(jù)化。” 商業(yè)匯票是證券化的債權(quán),在某個產(chǎn)業(yè)內(nèi)(如電器、石油化工、汽車等行業(yè))可能出票人、承兌人之間互為債權(quán)債務(wù)關(guān)系或者交易相對方互為債權(quán)債務(wù)關(guān)系,財務(wù)成本最低的結(jié)算就是債的抵銷,體現(xiàn)在作為債權(quán)載體的票據(jù)上就是票據(jù)互換,通過交換抵銷應(yīng)當償還的債務(wù),僅支付交換后的差額部分,為最經(jīng)濟的結(jié)算方式。
我們認為,推動開展供應(yīng)鏈票據(jù)平臺試運行,推進應(yīng)收賬款票據(jù)化是使結(jié)算手段成本最低化的最有效嘗試,也是國家鼓勵商業(yè)匯票使用和流轉(zhuǎn)的信號。
2020年7月28日,《標準化票據(jù)管理辦法》正式生效,標志著商業(yè)匯票“收益權(quán)證券化”正是出臺,而標準化票據(jù)的推出,打通了服務(wù)中小微企業(yè)、供應(yīng)鏈企業(yè)的融資渠道,使中小微企業(yè)在貼現(xiàn)之外增加了一個融資渠道。同時,商票被納入標準化票據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn),將實現(xiàn)中小企業(yè)與貨幣市場的直連和對接。其最終目的也是“增加商業(yè)匯票的流通性”,以需求來拉動商業(yè)匯票的開具和流通。
三、《保障中小企業(yè)款項支付條例》的目的和主要內(nèi)容
1、條例制定的背景是解決普遍存在的對中小企業(yè)的拖欠款問題。該《條例》第一條規(guī)定:“為了促進機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)及時支付中小企業(yè)款項,維護中小企業(yè)合法權(quán)益,優(yōu)化營商環(huán)境,根據(jù)《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》等法律,制定本條例?!?/span>
2、條例僅僅適用于“機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)采購貨物、工程、服務(wù)支付中小企業(yè)款項?!?/span>
我們認為,限制國家機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)用商業(yè)匯票對中小企業(yè)支付,僅是因為匯票不能馬上變現(xiàn),影響中小企業(yè)的資金流通和經(jīng)營,與商業(yè)匯票本身的發(fā)行與流通沒有關(guān)系。
四、對票據(jù)行業(yè)的影響
該《條例》第八條規(guī)定:“機關(guān)、事業(yè)單位從中小企業(yè)采購貨物、工程、服務(wù),應(yīng)當自貨物、工程、服務(wù)交付之日起30日內(nèi)支付款項;合同另有約定的,付款期限最長不得超過60日?!钡谑畻l規(guī)定:“機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)使用商業(yè)匯票等非現(xiàn)金支付方式支付中小企業(yè)款項的,應(yīng)當在合同中作出明確、合理約定,不得強制中小企業(yè)接受商業(yè)匯票等非現(xiàn)金支付方式,不得利用商業(yè)匯票等非現(xiàn)金支付方式變相延長付款期限?!?/span>
1、機關(guān)、事業(yè)單位以后將不能使用商業(yè)匯票方式向中小企業(yè)支付貨款。
由于商業(yè)匯票的付款期限一般都超過三個月,由于《條例》規(guī)定了付款期限最長不得超過60天,基本上杜絕了使用商業(yè)匯票付款的可能。但是,國家機關(guān)和事業(yè)單位的資金一般來源于財政和政府投資(包括政府融資),一般不會以商業(yè)匯票方式發(fā)放,因此,機關(guān)和事業(yè)單位也不大可能以商業(yè)匯票形式向企業(yè)支付,而機關(guān)和事業(yè)單位也不是商業(yè)匯票的出票人(有可能以支票、本票等方式支付),該條規(guī)定對商業(yè)匯票的發(fā)行和流通基本沒有影響;
2、大型企業(yè)不得強制中小企業(yè)接受商業(yè)匯票支付,對大型企業(yè)開具商業(yè)匯票有一定的限制性作用,但效果有限。
首先,該《條例》規(guī)定“使用商業(yè)匯票等非現(xiàn)金支付方式支付中小企業(yè)款項的,應(yīng)當在合同中作出明確、合理約定,”并非“禁止性”條款,大型企業(yè)依然可以通過合同約定使用商業(yè)匯票結(jié)算;
其次,該《條例》第十七條規(guī)定:“機關(guān)、事業(yè)單位和大型企業(yè)不履行及時支付中小企業(yè)款項義務(wù),情節(jié)嚴重的,受理投訴部門可以依法依規(guī)將其失信信息納入全國信用信息共享平臺,并將相關(guān)涉企信息通過企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)向社會公示,依法實施失信懲戒。”
該條實際屬于該行政法規(guī)的“法律責任”,并沒有對強制使用商業(yè)匯票行為本身作出處罰規(guī)定,僅僅將“拖欠貨款的違約行為”進行失信懲戒,但如何界定“依法依規(guī)納入信息平臺”,目前尚無標準,是否應(yīng)當依照人民法院判決或其他行政程序,尚需進一步細化。
綜上,該《條例》出臺對大型企業(yè)發(fā)行或向中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓商業(yè)匯票會產(chǎn)生一定的影響,波及商業(yè)匯票總量的發(fā)行和流通,但總體影響不大,那些“國家叫停商業(yè)匯票”的解讀與該行政法規(guī)的精神不符,沒有必要過度擔心。